Modigliani, Franco (1918-2003).
Economista estadounidense, de origen italiano, nacido en Roma el 18 de junio de 1918 y fallecido en Nueva York el 25 de septiembre de 2003. En 1985 recibió el Premio Nobel de Economía por sus estudios sobre la microeconomía, en especial por su "Teoría del Ciclo Vital" y las formas de funcionamiento de los mercados financieros.
Tras cursar el bachillerato en el Liceo Visconti, en 1935 ingresó en la Universidad de Roma para estudiar Derecho. En 1939 abandonó su país huyendo del régimen fascista y recaló en París, donde contrajo matrimonio con Serena Calabi. En agosto de ese mismo año emigró a los Estados Unidos e ingresó en la Nueva Escuela de Investigación Social y después en la Facultad femenina de Nueva Jersey. En 1942 consiguió una plaza de profesor en el Bard College de la Universidad de Columbia, donde permaneció hasta 1944.
Obtuvo la nacionalidad estadounidense en 1946 y, dos años más tarde, se trasladó a la Universidad de Chicago, donde formó parte de la Comisión Cowles para la Investigación Económica, junto a otros prestigiosos economistas como Jacob Marschak, su principal mentor, Kenneth Arrow o Tjalling Koopmans. A partir de 1962 pasó al cuerpo docente del Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT).
Formado bajo el impacto que supuso la "revolución keynesiana", recogió gran parte de su herencia, pero también aspectos de la tradición neoclásica. Su aportación más importante, la Teoría del Ciclo Vital, tuvo su origen en los trabajos de Keynes sobre la relación entre consumo y renta nacional y en la "hipótesis de la renta permanente", de Milton Friedman.
A finales de la década de 1950, Modigliani, junto a su colega Richard Brumberg, retomó el tema de investigación y formuló una nueva teoría, según la cual, el consumo de un individuo está determinado por las previsiones de ingresos durante toda la vida, de forma que en la etapa de vida laboral, cuando sus ingresos son mayores, una parte importante de ellos se destina al ahorro con la expectativa de consumirlos cuando los ingresos sean menores, normalmente durante la vejez. En este punto se diferenciaba de Friedman, para quien la motivación al ahorro era infinita debido al deseo de dejar herencia a los descendientes. Aplicada en términos macroeconómicos, la teoría permitía establecer relaciones entre el crecimiento económico, la estructura demográfica y la cuota de ahorro de una sociedad ya que esta última, según su tesis, es proporcional a la tasa de población activa. Del mismo modo, también resultó útil para determinar los efectos futuros de los planes de pensiones. (Véase, en consumo, la teoría moderna del consumo: el ciclo vital).
Dentro del campo de los mercados financieros, en 1969 elaboró junto a Merton H. Miller el teorema que lleva sus nombres -Modigliani-Miller-, que define la dependencia del valor en el mercado de las acciones de una compañía en función de las expectativas de ganancias de sus inversores.
Entre algunas de sus obras se encuentran National incomes and international trade: a quantitative analysis (1953), junto a Hans Neisser; The reform of the international payments system (1971); The management of an open economy with "100% plus" wage indexation (1978); The debate over stabilization policy (1986); Capital markets: Institutions and Instruments (1992), junto a Frank J. Fabozzi; Foundations of financial markets and institutions (1998).
MAH
